2018-2019年度中国A股上市公司高管薪酬与长期激励调研报告

概览篇

调研样本及数据来源说明

数据来源

截至2019年5月29日，WIND数据库、披露年报和招股说明书等公开信息资料的A股上市公司，有效样本合计3,607家。

统计口径

样本披露高管薪酬数据以税前数据为主，极少量未在年报中明确注明为税前或税后的样本数据，默认为税前数据以便于统计分析，由此可能带来一定的不准确性，德勤在此提示本报告数据谨做研究参考。

数值修约误差

本报告中部分图标数值为百分数的，各项之和可能不等于1，是由于数值修约误差所致，未做机械调整。

其他说明

部分样本显示2018年发放总额包含2018年以前年度提取而在2018年实际发放的部分，同时2018年应付薪酬也存在部分延期发放，考虑到该类样本高管薪酬延期支付的惯例，不再对本年度实发金额进行具体的年度切分。

2018-2019年度A股上市公司高管薪酬关键发现

• 人工成本支付压力。2018年A股上市公司人工成本占营业收入比为9.0%；超六成行业总人工成本支付压力下降，教育业压力依旧显著。
• 总人工成本利润率。全行业人工成本利润率下降至1.02元；采矿业等传统工业行业降本增效效果显著，人工成本利润率稳步增长。
• 劳动生产率发现。选取人均营业收入为劳动生产率衡量指标，2018年A股上市公司人均营业收入达191万元；超七成行业实现人均营业收入连续增长。
• 高管最高薪酬均值。2018年高管最高薪酬均值持续走高，达128万元；高管薪酬占净利润比依然为0.7%，整体付薪效率稳定。
• 高管薪酬均值之最。①行业之最：金融业、房地产业高管最高薪酬均值超过250万，领跑全行业。②上市板块之最：深市主板高管最高薪酬均值达146万元持续领先。③地区之最：华北地区高管最高薪酬均值133万元，持续位于榜首，甘肃省以197万元首次跻身省份排名首位。
• 薪酬差距。高管团队内部薪酬差距约为6倍；高管与员工间薪酬差距约为9倍。

2018-2019年度A股上市公司长期激励关键发现

• 公告股权激励公司数量再创新高。393家A股上市公司新公告403个股权激励计划公告。
• 激励总量占比。50%的公司向激励对象授予激励总额占总股本的2%以上，并有58%的公司设置预留授予。
• 纳入激励对象的比例。近半数公司的激励对象人数占公司员工总数的比例超过7%，进一步看，有90%的公司将激励人数控制在员工总数的20%以内。
• 人均持股市值倍数。近半数公司授予高管的人均持股市值在非高管的5倍以内，关键岗位CEO持股市值差异大。
• 国有控股上市公司股权激励。36家国有控股上市公司在2018年公告了股权激励计划，在“双百行动”等政策的引领下再创新高。
• 员工持股计划。2018年度公告121家，较往年数量有所下降。
• 回购型股权激励。2018年实施回购型股权激励的公司为22家，公司法回购政策的修订规范引导回购型股权激励的实施。
• 科创板激励热度高涨。截至2019年6月底，科创板受理公司141家，有近8成的公司实施了上市前的股权激励及员工持股。

高管薪酬篇

总人工成本投入产出发现

总人工成本占营业收入比

超六成行业总人工成本支付压力下降，教育业人工成本支付压力持续领先

• 2018年全行业总人工成本占营业收入比为9.0%，各行业指标区间（3.5% – 48.8%）较2017年（3.4% – 53.5%）略有缩小。
• 超六成行业人工成本支付压力下降，教育行业作为典型的人力密集型行业虽人工成本压力依旧显著但较2017年有所下降，2018年达到48.8%。

总人工成本利润率

总人工成本利润率保持稳定，采矿业等传统工业行业连续三年稳定增长

• 2018年全行业人工成本利润率均值下降至1.02元，近三年复合增长率为3%，整体而言较为稳定。
• 2018年全行业人工成本利润率较2017年略下降；近年来，伴随供给侧改革深入推进，“三去一降一补”效果显现，采矿业等传统工业行业公司加速转型升级，公司效益大幅改善，人工成本利润率稳步增长。

高管最高薪酬

超七成行业高管最高薪酬均值突破百万大关，全行业达128万元

• 自2016年全行业高管最高薪酬均值首次突破百万以来，连续三年延续稳定增长态势；2018年全行业高管最高薪酬均值达128万元，金融业、房地产业、租赁和商务服务业连续三年位列行业前三名。
• 从变化情况来看，除金融业有所下降以外，整体呈现上涨态势，卫生和社会工作、科学研究和技术服务业增速显著，分别达到29%、28%。

高管团队内部薪酬差距发现

同一公司高管团队内部薪酬差距持续增加，采矿业差距明显

• 2018年全行业高管间薪酬差距系数区间为2.88-7.35，相较2017年（1.81 – 6.76）有所提高，采矿业高管间薪酬差距最大（7.35）。
• 从变化情况来看，全行业高管团队内部薪酬差距愈发显著，电力、热力、燃气及水生产和供应业近三年差距增大最为明显，近三年复合增长率高达99%。

高管与员工的薪酬差距发现

高管与员工间薪酬差距持续增大，近三年复合增长率为10%

• 2018年A股上市公司高管与员工间薪酬差距系数平均为9.47倍，近三年差距小幅增加。
• 超八成行业近三年高管与员工间薪酬差距增大，电力、热力、燃气及水生产和供应业薪酬差距虽较2017年小幅上涨，但仍为全行业差距最小（5.50），教育行业高管与员工间薪酬差距逐渐缩小（5.75）。

各上市板块高管薪酬发现

A股上市公司高管最高薪酬均值连续三年突破百万，创业板涨幅最高

• 2018年深市主板高管最高薪酬均值达146万元稳居领先地位，高于创业板高管最高薪酬均值近五成。
• 从变化情况来看，各板块高管薪酬均值保持稳定增长，深市主板涨幅最低，近三年复合增长率为8%。

各区域高管薪酬发现

高管最高薪酬均值地区排名格局基本维持不变，华北地区以133万领先

• 华北地区高管最高薪酬均值位列第一（133万元），西北、华中地区首次突破百万元大关，增长势头强劲，分别为107万元、106万元，近三年西北地区涨幅最高（18%），华南地区有所回落（-2%）。
• 排名前五的省份分别为甘肃省、重庆市、内蒙古自治区、江西省及广东省，其中甘肃省、重庆市和江西省首次跻身前五，甘肃省涨幅高达62%。

各公司性质高管薪酬发现

各公司性质高管最高薪酬均有所增加，中央国有企业增幅最大

• 公众企业以高管最高薪酬均值260万保持领先地位，超出全行业高管最高薪酬均值（128万）2倍。
• 在市场化选聘经营管理人才等国有企业改革措施的推动下，央企和地方国有企业高管薪酬涨幅处于领先地位，分别达到15%、12%。

典型岗位高管薪酬发现

总经理薪酬平均水平大幅领先其他岗位，董事长薪酬涨幅最大

• 总经理薪酬平均水平（107.1万）保持领先地位，最高薪酬由董事长兼总经理获得（4,077.0万元），财务总监与董事会秘书薪酬水平基本相近。
• 董事长薪酬近三年年均复合增长率最高（24.2%），涨幅显著。