房产价值变化对城镇居民消费的影响

利用北京大学中国家庭追踪调查数据，考察房产价值变化对城镇居民非住房消费的影响，在此基础上对影响的非对称性、异质性和作用机制进行了研究。

本文主要有以下发现：

• （1）房产价值变化对消费的影响正向显著，进一步来看长期比短期影响更为明显。
• （2）针对作用机制检验的研究发现，本文否认了直接财富效应和抵押品效应的同时支持了预防性储蓄动机的成立，进一步来看，预防性储蓄动机在中部地区、非准一线地区和具备大学及以上学历的人群中发挥的更为充分。
• （3）房产价值下降和房价下跌均不会对居民消费产生明显的抑制作用，而房产价值增加和房价上涨均有明显的刺激作用。
• （4）房产价值变化的影响在不同人群中具有差异，相对于没有住房改善需求的城镇家庭，具有改善需求家庭的影响显著降低；相对于准一线地区，非准一线地区城镇家庭的影响更为强烈；相对于西部和东部地区，中部地区的影响更为强烈；相对于不具备大学及以上学历的人群，具备大学及以上学历人群的财富效应更为强烈。