中国消费行业并购趋势：2020年回顾及2021年展望

2020年中国消费行业受疫情影响，交易活跃度整体有所减弱（交易数量下降8%），扣除华为转让荣耀手机的超大型交易影响， 披露交易金额较2019年下降10%。但2020年下半年活跃度明显提升达490笔，反超2019年同期466笔。

疫情催化部分消费群体的线上消费习惯，国内企业在互联网零售板块依然保持持续增长。消费者对健康、安全产品的关注大幅提升，如王饱饱、元气森林、三顿半等健康/休闲食品与饮料新锐品牌迭出，并购交易数量和披露交易金额分别较2019年增长10%和17%。疫情期间，社区团购缓解了部分消费者“买菜难”的困扰，亦受到资本关注，使其纷纷入局。供应链和物流整合以及门店线上线下的结合，将带来新的机遇。

随着“双循环”的国家战略和新证券法落地，中国消费市场融资和并购的需求仍将持续。2021年第一季度部分细分赛道交易活跃，不乏大型已披露的交易，包括：

• 社区团购平台兴盛优选即将完成30亿美元D轮融资，红杉资本、KKR、腾讯等财务投资人参与，投后估值或达80亿美元；
• 十荟团（社区团购平台）完成7.5亿美元D轮融资，由阿里巴巴和DST Global联合领投；
• 深国际和鲲鹏资本148亿元人民币战略投资苏宁易购；
• 日本电商乐天（Rakuten）向日本邮政、腾讯、沃尔玛等共5家企业配股增资2423亿日元（腾讯约6亿美元，3.6%占股）；
• 京东体育计划以4.95亿美元现金收购美国时尚品牌DTLRVilla；
• 咖啡品牌M Stand完成超人民币1亿元A轮融资，由CMC资本领投，挑战者资本跟投，投后估值达人民币7亿元。

我们对中国消费行业并购市场长期看好，并预计2021年并购交易在后疫情时代将围绕“新消费”、“优质资产”、“供应链整合”等方向多元化发展。