食品饮料行业：Z世代开启茶饮新时代，新式茶饮独占鳌头
日前，中信建投证券发布了《食品饮料行业：Z世代开启茶饮新时代，新式茶饮独占鳌头》，该报告聚焦茶饮行业Z世代人群消费，并做详细分析研究。
一、报告摘要
茶饮3.0时代已至，新式茶饮独占风口
①2016年是现制茶饮3.0时代开启元年，新式茶饮应运而生。品牌升级、强IP推广、供应链整合、数字化升级、网红营销等创新手段，使得新式茶饮避免了传统茶饮的红海搏杀。其中高端市场表现最为亮眼，TOP5集中度高达54.9%，未来5年规模复合增速超过25%。
②疫情与数字化加速了茶饮消费中外卖占比，从而推动门店周转率提升。借助外卖服务茶饮企业降低了对经营场地的依赖，节约租金成本的同时维持较高的经营效率，喜茶GO、奈雪的茶PRO的推出也体现了数字化所带来的单店效率提升趋势。
传承传统茶饮文化，把握Z世代消费需求
①新式茶饮继承和发展了中国的茶饮文化，符合中国消费者口味偏好，更紧紧抓住了Z世代消费者需求。新式茶饮90后消费者占比达55%，远高于传统的原叶茶和袋泡茶。
②从消费者画像来看，50%以上新式茶饮消费者月均可支配收入在8000元以上，82%的消费者具有高等教育背景。这部分消费群体品牌忠诚度更高，且更加重视健康营养等元素，对产品价格敏感度较低。
高端新式茶饮升级/下沉空间广阔
长期以来，以星巴克为代表的咖啡品牌占据了国内高端现制饮品市场。新式茶饮的出现使高端现制饮品市场竞争格局生变。我国现制饮品市场目前仍处于快速成长期，由低线城市下沉与消费升级共同推动，通过测算市场规模可达2868亿元。我们认为，未来现制咖啡、茶饮高端市场开店空间、市场规模约5000家/500亿元。茶文化在我国饮食习惯中具有独特意义，新式茶饮将传统文化与Z世代潮流相融合，未来有望在与咖啡争夺现制饮品市场中处于有利地位。
二、投资建议及风险提示
投资建议
融资节奏的加快让新式茶饮竞争壁垒加速形成，高端市场的喜茶、奈雪的茶已在一线城市完成了初步布局，未来应持续关注小店模式在社区与商务区的扩张进度；中端市场的茶颜悦色、古茗等品牌具有强烈的地方文化特征，能否顺利实现全国化与标准化，是其未来进一步打开市场的关键；低端市场的蜜雪冰城聚焦大众消费已完成全国布局，依托强大供应链优势加盟规模持续扩大，同店运营效率值得关注。
风险提示
疫情反复风险；扩张速度过快导致同店经营下滑；小店模式进驻社区、商务楼进度低于预期；食品安全风险。
