电商行业深度研究：从Shopify看AI电商产业链发展

报告观点

我们认为AIGC产业链中应着重关心三个方向的公司，首先为具备较强算力的可开发大模型的公司（例如海外的OpenAI及国内的头部互联网大厂）、其次为具备一定算力，能开发垂类应用的公司（如Midjourney），最后为接入大模型API接口，基于大模型开发的应用场景，实现AI+应用的公司（例如AI+游戏、AI+办公、AI+电 商等相关产业链公司）。

我们认为AI生成式电商是ChatGPT中重要功能搜索的核心应用场景之一，且有望在较快时间内落地；考虑到商家构建店铺到消费者购买的完整链路，我们认为接入ChatGPT，可在产业链上降低整体成本，提升整体运营效率。

短期来看，我们认为国内头部公司多模态大模型仍处于早期阶段，但AI技术或将推动电商行业升级带来新机遇；

长期来看，电商行业向数智化发展，或将实现个性化产品反向定制。

建议关注AI+电商相关标的

1）电商代运营：青木股份、丽人丽妆、壹网壹创（与商社团队联合覆盖）、若羽臣等；

2）电商平台及社区：阿里巴巴、值得买等；

3）跨境电商相关：吉宏股份、焦点科技、华凯易佰等；

4）电商SaaS相关公司：Shopify、光云科技（计算机覆盖）、微盟等；

5）虚拟人相关方向：蓝色光标、芒果超媒等。

风险提示

AI+电商商业化变现不及预期；AI技术发展不及预期；政策监管风险。