2021Q1电商业绩总结及618前瞻新业态催化线上消费景气度上行

电商Q1业绩总结：线上消费恢复景气，低线、新业态等要素催化竞争。总观21Q1业绩电商平台龙头及产业链公司业绩呈结构性增长，受益于电商新业态加速发展，产业链（代运营、MCN）业绩弹性优于平台型公司。“618”前瞻：直播电商开局成绩亮眼，后期在传统龙头电商平台及新电商势力同发力下，“618”GMV有望再创佳绩。

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风险提示：宏观经济不景气；电商市场竞争加剧；行业监管趋严；直播电商行业发展不及预期；货币化率提升速度不及预期。