出口电商行业报告：跨境生态持续完善，中国品牌走向全球

电商 439 3年前 0 中信建投证券

报告观点

出口跨境电商进入蓬勃发展阶段，21年规模已近1.5万亿，有望持续保持高速增长

近年来中国跨境电商保持快速增长趋势，根据海关总署数据显示，2021年，我国跨境电商进出口1.98万亿元，同比增长15%；其中出口跨境电商规模达1.44万亿元，同比增长24.5%，虽然出口电商受到海运费上涨，亚马逊封店等一系列影响，但其仍保持高速增长，充分证明跨境电商出口的市场活力和增长韧性。根据企查查数据显示，近5年来，我国跨境电商相关企业注册量逐年上升。2021年新增1.09万家，同比增长72.2%。我们认为，中国跨境出口电商的发展逐渐成为大势所趋，也意味着企业需要实现从产品出口到品牌出海的跨越。

不利因素为点，有利因素为面

20年开始行业开启快速增长，但是21年以来行业也经历很多不利因素，具体包括：（1）亚马逊大规模封号；（2）海运费持续上涨；（3）版权诉讼问题；（4）汇率波动问题；（5）欧洲美国等地的关税问题等；

但是同时也有更多有利因素在持续推动：

（1）国家政策大力支持，目前已经有155个跨境电商示范区；
（2）国内平台企业加速海外布局，九月拼多多美国上线Temu平台，阿里向Lazada注资9.1亿美金，Tiktok宣布未来五年GMV目标达4700亿美金等；在越来越多的地区，越来越多的中国背景的电商平台跻身下载量Top10；
（3）市场空间广阔：中国对RECP、“一带一路”沿线国家等出口增长明显提升，今年一季度，中国对东盟跨境商品的出口增幅达到了98.5%，对“一带一路”沿线国家跨境电商出口增长幅度达到了92.7%。未来在新兴市场和成熟欧美市场具有很强的增长前景；
（4）运费价格持续下降：随着全球疫情逐渐放开，供需逐渐达到新的平衡，海运价格持续下降，我们认为，随着后续新增船只下水，现有船队效率提升，海运价格有望进一步降低；
（5）中国制造业的绝对优势，中国全产业链决定了很多中国产品具有的规模经济是其他国家无法比拟的，中国产品出口具备很大的成本优势，尤其是在智能制造产品等行业，有望凭借极强的性价比逐步占领市场。

我们认为，尽管存在海运费用高居不下、美国关税政策反复、亚马逊封号等多种不利因素，未来出口电商的发展依然是行业趋势，我们依然看好行业未来前景。

行业大环境之下，我们持续看好企业品牌化、精品化、全球化的投资机会

2022年算是跨境电商行业企业集中上市的元年，在上市进程中的企业众多，如赛维时代、致欧科技、三柏硕、华宝新能、绿联科技、三态股份、格力博、燕文物流、纵腾集团、子不语等：我们认为，随着越来越多的企业走向资本市场，越来越多的产品开始走向全球，行业有望持续带来的品牌化、精品化、全球化机会。

投资建议

我们看好行业平台发展机会：三方平台（阿里速卖通、Shopee、Lazada、亚马逊、拼多多等）、独立站（SheIn、Shopify、Anker （安克创新旗下）、PatPat 等）、垂直领域龙头卖家（宠物（源飞宠物）、移动储能（华宝新能）、家居（致欧科技）、电子（绿联科技）等）、泛品类卖家（赛维时代、三态股份等））。