Z世代新消费：新式茶饮的成长潜力

投资逻辑

如何看待两者未来的成长空间？

1）喜茶、奈雪的茶饱和门店数量预计低于星巴克，但目前仍有较多空白区域待填补。喜茶、奈雪的茶新增门店分流效应比较明显；但在一线城市仍有加密空间，而在新一线和二线城市还有较多空白区域；预计还有2-3倍的开店空间。

2）培育门店新模型，提升运营效率。两者已推出更精简的喜茶GO店和奈雪的茶PRO店，精简店主要开设在写字楼、中高端社区等，更好地在日常通勤中触达消费者，有利于加密空白高流量区域。精简后门店面积和员工人数都有减少，费用更加优化。

3）发展子品牌和周边产品，享受品牌势能的辐射效应。当品牌势能较强时可以通过延伸品类来挖掘更多品牌价值的利用空间，目前两者均推出覆盖中低档市场的子品牌喜小茶和台盖，还有气泡水、茶叶礼盒、零食等周边产品。

风险提示

门店扩张速度不达预期/客流量下滑/食品安全问题/疫情出现反复。