金属大典（2023版）

报告观点

产能：目前电解铝企业产能布局已基本落地，截止到2023Q1国内运行产能为4041万吨，由于电力能耗受限等因素，剩余产能补齐的可能性较低，电解铝运行产能无比接近4543万吨/年合规产能“天花板”。

产量：2023年由于缺电及能耗双控影响，云南电解铝产能限电限产，压减产能约80万吨，产能释放不完全，产量维稳。

风险提示

1、美联储超预期加息：美联储超预期加息可能对相关金属价格产生压制的风险。

2、下游需求不及预期：各金属下游需求不及预期导致价格下行的风险。

3、历史数据不能预测未来的风险：历史数据对未来预测可能产生偏差的风险。

4、测算偏差风险：对金属成本、产量的测算可能与实际结果产生偏差的风险。