医美行业专题报告：肉毒素针剂红宝书

报告观点

作用机理

肉毒素通过抑制神经介质释放，引起肌肉麻痹，因此被广泛应用于医疗和医美产业。在医疗领域中可治疗眼睑痉挛、上下肢痉挛等病症；在医美领域中可除皱、瘦脸等，还可以其他医美项目结合使用进行联合治疗。

市场空间

肉毒素全球市场规模增速稳定；中国市场规模则正在快速扩张，且渗透率尚有较大提升空间，随着获批产品不断增加，正规市场规模将快速扩大。

竞争格局

全球市场中艾尔建占据领先地位；韩国市场以本土品牌为主导；中国正规市场格局从二分天下走向四强争霸，水货市场则主要由韩国品牌瓜分。中国肉毒素审批流程复杂，因此目前仅有四款产品获批，国内上市公司纷纷通过代理和股权投资等方式布局肉毒素领域，预计未来几年会有更多肉毒素产品上市。

风险提示

肉毒素产品事故风险

肉毒素属于毒麻药品，注射不当会引起严重的副作用，如肌肉松弛麻痹、呼吸衰竭等，非常考验医师的专业水平，否则易引发医疗事故，若出现较大的医疗事故，会对肉毒素产品的推广造成一定影响。

肉毒素产品注册失败风险

肉毒素产品审批极为严格，企业随时面临着产品注册失败、无法上市的风险。

获批产品增加导致未来行业竞争加剧

众多企业已纷纷展开对肉毒素的布局，预计未来肉毒素产品获批将逐渐增加，行业竞争加剧；

行业政策风险等

医美行业相关监管政策不断趋严，若出台不利于肉毒素产品的相关政策，可能会对行业有负面影响。