泡泡玛特深度报告：打开盲盒，回归冷静

此前泡泡玛特公司定位为时尚潮品的零售公司，包括IP收藏类、家居生活类、 数码影音类、食品类、服饰配饰类等产品的零售、批发业务，更类似于小杂货/百货店形式；2016年公司开始陆续推出各类自有/独立/非独立IP系列产品，现已定位覆盖潮流玩具全产业链的综合运营平台，主要业务围绕艺术家挖掘、IP孵化运营、消费者触达以及潮玩文化推广与培育四个领域。

2016年之前公司营收规模增长相对缓慢，14-16年间营收的CAGR为127%，始终未能实现盈利；2016年后公司营收增速翻倍提升，同时扭亏为盈，17-19年间营收的CAGR为226%，净利的CAGR为1596%。

本次港股IPO融资的主要目的：

• ①加强渠道建设，开设新的零售店、机器人商店等，同时进一步扩张亚洲、欧洲和北美市场；
• ②对于行业价值链上的公司可能进行投资、收购等；
• ③用于技术升级，提升大数据及人工智能能力，强化自营APP及小程序等，提升用户体验；
• ④招募新的设计师，收购新IP等丰富自身IP库。